A股独苗、年内收益翻倍！55次停牌 中韩半导体ETF是机会还是坑？ ...

燕鸣

　　全新妙想投研助理，立即体验
　　12日，华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（下称中韩半导体ETF华泰柏瑞）早盘再次停牌一小时。

　　作为A股市场唯一可直接投资韩国市场的ETF产品，中韩半导体ETF华泰柏瑞重仓了以三星电子、SK海力士为代表的韩国半导体龙头，以及寒武纪、北方华创等中国半导体龙头。截至发稿，该基金年内最高涨幅为120.59%，成为今年A股首只翻倍的ETF。站在当下时点，投资者还能上车吗？
　　年内停牌55次
　　数据显示，中韩半导体ETF华泰柏瑞是国际（QDII）被动指数型股票基金，属于中风险、高收益的基金品种。该基金成立于2022年11月，由基金经理柳军、李沐阳共同管理。
　　据Wind数据，2026年4月至今，中韩半导体ETF华泰柏瑞在25个交易内有17个交易日实现上涨，累计涨幅为66.86%。2026年以来，该基金的收益率为85.16%，其规模也从2025年年末约36.71亿元，增长至2026年5月11日的103.37亿元。
　　中韩半导体ETF华泰柏瑞一季报显示，截至2026年3月31日，该基金A类份额过去三年的净值增长率约为147.61%，同期业绩比较基准收益率约为148.94%；自基金2022年成立以来，其净值增长率约为181.66%，同期业绩比较基准收益率约为186.48%。
　　截至2026年一季度末，该基金前十大重仓股依次为三星电子、SK海力士、寒武纪、海光信息、北方华创、中芯国际、兆易创新、韩美半导体、澜起科技以及中微公司。其中，三星电子和SK海力士合计占基金资产净值比例为34.37%。
　　近期，中韩半导体ETF华泰柏瑞已连续多个交易日出现溢价。截至5月11日收盘，该基金二级市场收盘价为5.634，与4.6998的单位净值相比，溢价率为19.88%。
　　对此，华泰柏瑞基金多次发布公告提示溢价风险。5月5日至5月12日期间，该公司连发9次溢价风险提示公告，其中5个交易日内有4日停牌。中新经纬统计发现，2026年以来，该基金年内已发出超百次溢价风险提示，停牌次数为55次。
　　5月12日10:30复牌后，中韩半导体ETF华泰柏瑞二级市场价格最高触及6.059，年内涨幅高达120.59%。随后，该ETF有所回落，截至收盘，该基金二级市场价格为5.598，当日跌幅为0.64%。
　　二级市场高溢价买入或面临亏损
　　华泰柏瑞基金在3月4日微信公众号文章中指出，今年以来，韩国股市在全球资产中表现较为突出。这与全球AI算力建设加速、对高带宽存储器的需求持续增长有关，三星电子、SK海力士等韩国半导体企业在相关领域具备全球竞争力。
　　南开大学金融学教授田利辉认为，今年以来，中韩半导体ETF华泰柏瑞出现大幅溢价，是AI算力需求爆发与QDII额度稀缺共同作用的结果。由于该基金是A股市场唯一直接跟踪韩国半导体主题的ETF，在市场寻找确定标的时成为高效的载体，配置稀缺性引发资金聚集。此外，QDII额度告急限制了场外申购，套利机制受阻，资金挤入二级市场博弈，令交易价格严重偏离真实净值。
　　关于公司多次提示旗下基金溢价风险的原因，华泰柏瑞基金相关人士12日向中新经纬表示，对于场内基金而言，溢价是市场情绪催生的产物：看似二级市场交易价格在上涨，实则是投资者的买入成本被虚高推升，这本身就是一种非理性的市场现象。
　　该人士进一步指出，从过往经验看，高溢价状态可能随市场情绪变化、额度释放等因素而收敛。当溢价回落时，即便指数基金净值没有下跌，在二级市场高溢价买入的投资者也可能面临亏损。
　　中韩半导体ETF华泰柏瑞一季报显示，中韩半导体行业的走势或将进入“产业景气”与“宏观风险”激烈博弈的新阶段。产业层面，AI算力需求的刚性及存储芯片价格的上涨趋势为行业提供了坚实支撑，但最大的不确定性仍来自地缘政治。此外，高企的芯片价格对下游需求的真实抑制效应，以及行业资本开支回升可能带来的远期供需变化也值得警惕。
　　长城半导体产业基金经理杨维维在5月8日微信公众号文章中表示，本轮半导体板块上涨的核心驱动力，是AI算力需求的爆发式增长。他指出，海外AI产业历经近4年高强度投入，明年投入体量预计仍将扩大，后续行情更多以结构性机会为主；而中国国内AI产业发展仍处于早期，对全产业链的拉动尚未充分释放，后续或具备更大的上升空间与更强的行情持续性。
　　在当下时点，投资者能否“上车”？排排网财富公募产品运营曾方芳向中新经纬表示，在当前高溢价背景下，投资者需关注相关风险。溢价主要由市场情绪推高，一旦情绪降温或套利机制恢复，交易价格可能向净值靠拢，导致高位买入面临亏损。跨境ETF受交易时间错配和境外市场流动性影响，在不利行情下可能出现集中卖出困难。

（文章来源：中新经纬）

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eric22

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